Grayscales tappande BTC-premie låter larmklockor för både investerare och handlare. Larmklockor är inte en underdrift, särskilt eftersom premien sjönk till 2% från cirka 30% tillbaka i december 2020. Vad betyder detta? Tja, premien kan ha varit den enda motivationen för institutioner att investera i GBTC, och inte Bitcoin .
Denna irrationella motivation och marknad undersöktes av Peter Schiff under ett nyligen talat . Schiff tog en parallell mellan Bitcoin Code och Gamestop och markerade de röda flaggorna i Michael Saylors argument för att köpa Bitcoin med kontanter från institutens balansräkning. Saylor hade betonat detta steg som en skydd mot inflation. Enligt Schiff, om du köper Bitcoin under den bristfälliga resonemanget om att priset kommer att stiga i framtiden, är det lika bra att förlita sig på framtida köpare för att generera efterfrågan och att köpa Gamestop.
Detta driver upp frågan – Vad gör Bitcoin annorlunda den här gången, och varför köpa nu och inte tidigare?
Argumentet är att Bitcoins prisrally är inriktad på institutionella köp och den digitala guldberättelsen. Nyckeln här är att institutionell köp är en investering i GBTC, och institutioner köper GBTC för en premie. När premien väl sjunker förväntas efterfrågan sjunka, och detsamma är vad som har hänt.
Vad innebär detta? Tja, nedgången i efterfrågan antyder att det kan finnas en paus, eller ännu värre, ett stopp i institutionell köp av GBTC, och detta belyser också möjligheten att häva bort efterfrågan på Bitcoin . Som förväntat kan detta leda till ett prisfall. Prisfallet kommer att följas av en ytterligare nedgång i efterfrågan, och riktningen på investeringsflödena skulle förändras för att tillgodose nästa bästa möjlighet – Om inte en premie, då en rabatt.
Precis som institutioner ställde upp för Grayscales premie (Det motsvarade gratis pengar för de flesta eftersom vinsten från uppskattningen av Bitcoins pris överfördes till dem), kan de ställa upp för rabatter. Med tanke på att Grayscale har varit den största köparen, som kombinerar institutionella investerares resurser i GBTC, kan en nedgång i efterfrågan från Grayscale vara den sista spiken i kistan för Bitcoins efterfrågan.
Priset har inte upplevt ett fritt fall nu, men det skulle inte vara fel att säga att det finns en sannolikhet att det kan finnas ett i framtiden
En minskning av premien kan leda till en punkt där GBTC diskonteras, och detta kan vara vändpunkten för Bitcoin. Överskottsefterfrågan kan röra sig mot GBTC, vilket avlägsnar ytterligare efterfrågan och priset på Bitcoin.
Enkelt uttryckt, GBTC som matade Bitcoin med efterfrågan och ett prisrally för alla detaljhandeln och institutionerna kan vända sig mot det, och med det växande tidvattnet kan det ta efterfrågan och investeringsflöden bort från Bitcoin. Betyder detta att GBTC kommer att ersätta BTC helt och hållet? Det är en knepig fråga att svara på, men för institutioner kan Bitcoin bli synonymt med GBTC, istället för tvärtom.
En sådan hypotes innebär en osäker framtid för Bitcoins pris och för institutioner och detaljhandlare som köper Bitcoin till prisnivån för presstid. Det kan dock bara vara början. Om GBTC-premierna sjunker ytterligare kan en annan historia lösa sig.